الأخبار

وما مدى تأثيره على المدى الطويل

في فبراير / شباط ، ضرب وباء فيروس كورونا الاقتصاد العالمي بأكبر صدمة منذ الحرب العالمية الثانية. أدت عمليات الإغلاق وتراجع الإنفاق الاستهلاكي إلى انهيار داخلي في سوق العمل ، حيث اختفى ما يقرب من 500 مليون وظيفة بدوام كامل بين عشية وضحاها. ارتجفت التجارة العالمية مع إغلاق المصانع وإغلاق البلدان حدودها. تم تجنب كارثة اقتصادية أكثر عمقًا بفضل التدخلات غير المسبوقة في الأسواق المالية من قبل البنوك المركزية ، والمساعدات الحكومية للعمال والشركات الفاشلة ، وتوسيع عجز الميزانية إلى مستويات قريبة من زمن الحرب.

تمت مزامنة العطل. ومع حدوث التعافي ، فإن الفجوات الضخمة بين أداء البلدان تنفتح – والتي يمكن أن تعيد تشكيل النظام الاقتصادي العالمي. بحلول نهاية العام المقبل ، وفقًا لتوقعات منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية ، سيكون الاقتصاد الأمريكي بنفس الحجم الذي كان عليه في عام 2019 ، لكن الصين ستكون أكبر بنسبة 10 ٪. ستظل أوروبا تعاني دون مستوى إنتاجها قبل انتشار الوباء ويمكنها أن تفعل ذلك لعدة سنوات – وهو المصير الذي قد تتقاسمه مع اليابان ، التي تعاني من ضغوط ديموغرافية. ليست التكتلات الاقتصادية الكبرى فقط هي التي تنمو بسرعات مختلفة. في الربع الثاني من هذا العام ، وفقًا لبنك ubs ، كان توزيع معدلات النمو عبر 50 اقتصادًا على أوسع نطاق لمدة 40 عامًا على الأقل.

الاختلاف هو نتيجة الاختلافات بين البلدان. الأهم هو انتشار المرض. لقد أوقفتها الصين تقريبًا بينما تكافح أوروبا ، وربما أمريكا قريبًا ، موجة ثانية مكلفة. على مدار الأسبوع الماضي ، أغلقت باريس باراتها ودخلت مدريد في إغلاق جزئي. في الوقت نفسه ، في الصين ، يمكنك الآن التقاط صور السامبوكا في النوادي الليلية. الاختلاف الآخر هو الهيكل الموجود مسبقًا للاقتصادات. إن تشغيل المصانع في ظل التباعد الاجتماعي أسهل بكثير من تشغيل شركات قطاع الخدمات التي تعتمد على الاتصال وجهاً لوجه. يشكل التصنيع حصة أكبر من الاقتصاد في الصين مقارنة بأي دولة كبيرة أخرى. العامل الثالث هو استجابة السياسة. يتعلق هذا جزئيًا بالحجم: فقد ضخت أمريكا حوافز أكثر من أوروبا ، بما في ذلك إنفاق بقيمة 12٪ من الناتج المحلي الإجماليوخفض 1.5 نقطة مئوية في أسعار الفائدة قصيرة الأجل. لكن السياسة تشمل أيضًا كيفية استجابة الحكومات للتغييرات الهيكلية والتدمير الخلاق الذي يسببه الوباء.

كما يوضح تقريرنا هذا الأسبوع ، ستكون هذه التعديلات هائلة. سوف يترك الوباء الاقتصادات أقل عولمة وأكثر رقمنة وأقل مساواة. نظرًا لأنهم يقللون من المخاطر في سلاسل التوريد الخاصة بهم ويسخرون الأتمتة ، فإن الشركات المصنعة ستقرب الإنتاج من المنزل. مع استمرار عمال المكاتب في العمل في مطابخهم وغرف نومهم لجزء من الأسبوع على الأقل ، سيحتاج العمال ذوو الأجور المنخفضة الذين عملوا في السابق كنوادل وعمال نظافة ومساعدين مبيعات إلى إيجاد وظائف جديدة في الضواحي. وإلى أن يفعلوا ذلك ، قد يواجهون فترات طويلة من البطالة. تتزايد الخسائر الدائمة في الوظائف في أمريكا حتى مع انخفاض معدل البطالة الرئيسي

مع انتقال المزيد من الأنشطة عبر الإنترنت ، ستصبح الأعمال التجارية أكثر سيطرة من قبل الشركات ذات الملكية الفكرية الأكثر تقدمًا وأكبر مستودعات البيانات ؛ يعطي الازدهار في أسهم التكنولوجيا هذا العام إحساسًا بما هو قادم ، وكذلك الطفرة الرقمية في الصناعة المصرفية (على Ant Group). وأسعار الفائدة الحقيقية المنخفضة ستبقي أسعار الأصول مرتفعة حتى لو ظلت الاقتصادات ضعيفة. سيؤدي ذلك إلى توسيع الهوة بين وول ستريت وماين ستريت التي ظهرت بعد الأزمة المالية العالمية والتي تفاقمت هذا العام. سيكون التحدي الذي يواجه الحكومات الديمقراطية هو التكيف مع كل هذه التغييرات مع الحفاظ على الموافقة الشعبية لسياساتها والأسواق الحرة.

هذا ليس مصدر قلق للصين ، التي يبدو حتى الآن أنها خرجت من أقوى جائحة – على الأقل في المدى القصير. انتعش اقتصادها بسرعة. في وقت لاحق من هذا الشهر ، سيوافق قادتها على خطة خمسية جديدة تؤكد نموذج شي جين بينغ لرأسمالية الدولة ذات التقنية العالية وزيادة الاكتفاء الذاتي. ومع ذلك ، كشف الفيروس عن عيوب طويلة المدى في الجهاز الاقتصادي الصيني. ليس لديها شبكة أمان تستحق الاسم ، وكان عليها هذا العام تركيز حافزها على الشركات والاستثمار في البنية التحتية بدلاً من تعزيز دخل الأسر. وعلى المدى الطويل ، من المرجح أن يؤدي نظام المراقبة وسيطرة الدولة ، الذي جعل عمليات الإغلاق الوحشي ، إلى إعاقة عملية صنع القرار المنتشرة وحرية تنقل الأشخاص والأفكار التي تدعم الابتكار وترفع مستويات المعيشة.

أوروبا هي المتقاعسة. وتهدد استجابتها للوباء بتعظم الاقتصادات هناك ، بدلاً من السماح لها بالتكيف. في أكبر خمسة اقتصادات ، لا يزال 5٪ من القوى العاملة يعملون في خطط عمل قصيرة تدفع لهم فيها الحكومة مقابل انتظار عودة الوظائف أو الساعات التي قد لا تعود أبدًا . في بريطانيا النسبة أعلى مرتين. في جميع أنحاء القارة ، تهدد قواعد الإفلاس المعلقة ، والتسامح الضمني من جانب البنوك ، وتدفق المساعدات الحكومية التقديرية ، بإطالة عمر الشركات الزومبي التي ينبغي السماح لها بالفشل. ويزداد هذا القلق نظرًا لأنه قبل الأزمة ، كانت فرنسا وألمانيا تتبنيان بالفعل سياسة صناعية شجعت الأبطال الوطنيين. إذا اعتبرت أوروبا الوباء سببًا إضافيًا لتعزيز علاقة حميمة بين الحكومة والشركات القائمة ، فقد يتسارع التراجع النسبي طويل الأمد.

علامة الاستفهام هي أمريكا. على مدى معظم العام ، كان توازن السياسة صحيحًا تقريبًا. لقد وفرت شبكة أمان أكثر سخاءً للعاطلين وحافزًا أكبر مما كان متوقعًا في موطن الرأسمالية. بحكمة ، سمح أيضًا لسوق العمل بالتكيف وأظهر ميلًا أقل من أوروبا لإنقاذ الشركات المعرضة لخطر أن تصبح عتيقة مع تكيف الاقتصاد. وكنتيجة جزئية ، على عكس أوروبا ، تشهد أمريكا بالفعل خلق العديد من الوظائف الجديدة.

بدلاً من ذلك ، فإن ضعف أمريكا هو سياسة سامة ومنقسمة. بدا هذا الأسبوع وكأن الرئيس دونالد ترامب قد تخلى عن المحادثات بشأن تجديد الحوافز ، مما يعني أن الاقتصاد قد ينهار فوق الهاوية المالية. الإصلاحات الحاسمة ، سواء لإعادة تصميم شبكة الأمان للاقتصاد الذي يحركه التكنولوجيا أو لوضع العجوزات على مسار مستدام ، كلها مستحيلة بينما تعرف قبيلتان متحاربتان التسوية على أنها ضعف. يفرض Covid-19 واقعًا اقتصاديًا جديدًا. ستتم دعوة كل دولة للتكيف ، لكن أمريكا تواجه مهمة شاقة. إذا أرادت قيادة عالم ما بعد الوباء ، فسيتعين عليها إعادة ضبط سياساتها.