الأخبار

وسّعت سندات الخزانة الأميركية خسائرها الحادة يوم الثلاثاء، في ظل اضطرار المستثمرين إلى بيع السندات لتغطية خسائرهم في أصول أخرى، مع تسارع وتيرة التخلّي عن التوقعات السابقة بتخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة الأميركية، في أحدث إشارة مقلقة لاحتمال وجود ضغوط في الأسواق المالية.

وقد سجّلت عوائد السندات لأجل عشر سنوات يوم الإثنين نطاق تداول يُعدّ من بين الأكبر خلال العقدين الماضيين، فيما تلاشت التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ قريبًا في خفض أسعار الفائدة للتخفيف من الأثر الاقتصادي الناجم عن الرسوم الجمركية الضخمة التي فرضتها الولايات المتحدة على الواردات.

انقلاب مفاجئ

قفزت عوائد السندات لأجل عشر سنوات من 3.87% خلال الليل إلى 4.216% خلال التداولات الآسيوية. وذكر المشاركون في السوق أن حجم التحركات وحالة عدم اليقين في تداولات العقود الآجلة للفائدة الفيدرالية غير مسبوقين، حيث انهارت التوقعات بتخفيض الفائدة بمقدار 130 نقطة أساس هذا العام إلى 92 نقطة أساس فقط خلال ساعات معدودة.

وبلغ نطاق التحرك في العوائد يوم الإثنين 35 نقطة أساس، وهو ثامن أكبر نطاق بحسب بيانات “تريد ويب” التي تمتد لـ25 عامًا.

لم يتضح تمامًا ما الذي غيّر اتجاه السوق من الشراء إلى البيع، لكن الانقلاب المفاجئ يشير إلى وجود ضغوط على أسواق الأسهم والمعنويات العامة، بينما تقترب الأسواق من الموعد النهائي لفرض الرسوم الأميركية في 9 أبريل. وقد خسر مؤشر S&P 500 نحو 10.7% خلال ثلاث جلسات فقط.

وقال مارتن ويتون، رئيس استراتيجية الأسواق المالية في “ويستباك” في سيدني: “ماذا تبيع عندما تحتاج إلى تلبية نداءات الهامش أو توفير السيولة؟ السندات والذهب”.

انخفاض في شراء السندات

كان الطلب على الشراء ضعيفًا للغاية، لدرجة أن عمليات البيع دفعت عوائد السندات إلى التحرك خارج نطاقها المعتاد بالنسبة لمبادلات الفائدة، مما وسّع الفجوة المعتادة بين الاثنين بشكل حاد.

فعند السندات لأجل عشر سنوات، قفزت الفجوة إلى أكثر من 50 نقطة أساس، وهي الأعلى على الإطلاق، كما أن سرعة التحرك في الأيام الماضية كانت أيضًا قياسية.

وقال أندرو ليلي، كبير استراتيجيي أسعار الفائدة في بنك “بارينجوي” الاستثماري في سيدني: “هذا يعزّز النظرية القائلة بأن هناك انخفاضًا في الشراء الفعلي لسندات الخزانة”.

وأضاف: “هناك فترة زمنية في كل أزمة سوق، تتوقف فيها حتى عن محاولة فهم التداعيات، وتبدأ فقط في تصفية جميع المخاطر التي لديك”.

وأشار ليلي إلى أن الأسواق ربما بدأت أيضًا في التكيف مع واقع تجاري جديد قد يؤدي إلى تقليص الفوائض التجارية الأجنبية وتراجع التدفقات الدولية إلى سوق سندات الخزانة الأميركية، بينما يرى آخرون أن الأسواق ببساطة أصبحت غير مستقرة.

وقال فيشنو فاراثان، رئيس أبحاث الاقتصاد الكلي لمنطقة آسيا خارج اليابان في بنك “ميزوهو” في سنغافورة: “هناك غياب واضح للوضوح”.

وقد ارتفعت عوائد السندات لأجل عامين بمقدار 7 نقاط أساس خلال الليل، وواصلت ارتفاعها لتصل إلى 3.796% خلال جلسة التداول الآسيوية.